邻近春节，在资金的强劲推展下，郑棉短期大大向下突破。但从基本面看，国际棉花市场供应充裕，国内棉花工业库存正处于历史同期低位，纺企备货意愿较强，美棉出口同比下降。

因此，棉花之后上攻动力严重不足。全球期末库存上调1月份美国农业部(UDSA)全球产需预测报告表明，2019/2020年度全球棉花产量、贸易量和期末库存调减。

全球棉花产量调减63万包，美国、土耳其、澳大利亚、马里和巴基斯坦的产量皆调减。全球棉花消费量基本没变化，乌兹别克斯坦有所减少，孟加拉国和越南消费量增加。全球棉花进口量调减55万包，主要原因是中国进口量调减50万包，进口量增加的还有孟加拉国和越南，但被土耳其和巴基斯坦减少所抵销。印度和乌兹别克斯坦的出口量调减20万包，出口量增加的还有澳大利亚和马里。

全球期末库存环比增加73万包，为7960万包，同比基本持平，但中国以外地区的库存预计同比增加300万包。整体上，国际棉花市场供给比较严格。

报告表明，2019/2020年度美国棉花产量和期末库存环比上调，国内消费量和出口量没变化。美棉产量预测上调10万包，期末库存调减10万包，为540万包，美国陆地棉农场均价为63美分/磅，环比下调2美分/磅。工业库存环比减少国家棉花市场监测系统抽样调查表明，截至1月初，被抽样调查企业棉花平均值库存用于天数大约为31.9天(含到港进口棉数量)，环比减少4.5天，同比增加8.4天。

推算出全国棉花工业库存大约66.3万吨，环比减少16.2%，同比增加25.6%。全国主要省份棉花工业库存状况不一，湖北、陕西、河北三省棉花工业库存腰天数比较较小。

1月初，被抽样调查企业纱产销率为98.6%，环比下降0.4个百分点，同比下降6.0个百分点，比近三年同期平均水平提升2.8个百分点；库存为19.8天销售量，网卓新闻网，环比增加3.4天，同比持平，比近三年同期平均水平低2.4天。布的产销率为94.7%，环比提升4.4个百分点，同比上升2.2个百分点，比近三年同期平均水平较低3.9个百分点；库存为43.6天销售量，环比增加6.4天，同比增加11.4天，比近三年同期平均水平低6.4天，纱线产量上升。美国出口装运量下降美国农业部报告表明，2019年12月27日—2020年1月2日，2019/2020年度美国陆地棉清净签下量为3.45万吨，较前一周增加38%，较前四周平均值增加33%，追加签下主要来自越南、巴基斯坦、土耳其、韩国和孟加拉国。

中止合约的是印度、中国香港地区和尼加拉瓜。美国2020/2021年度陆地棉净出口签下量为1247吨，追加签下来自土耳其(998吨)和越南(249吨)。美国2019/2020年度陆地棉装运量为4.79万吨，较前一周增加6%，较前四周平均值快速增长2%，主要运往巴基斯坦、越南、中国、印度尼西亚和土耳其。2019/2020年度美国皮马棉净签下量为1179吨，较前一周增加66%，较前四周平均值增加62%，追加签下主要来自巴基斯坦、印度、越南、希腊和土耳其。

美国2019/2020年度皮马棉装运量为1225吨，较前一周增加13%，较前四周平均值增加37%，主要运往秘鲁、印度、土耳其和泰国。综上所述，国内外实质利多出尽。美棉出口环比下降，美棉提振起到弱化。

国内郑棉仓单不断创新低，工业库存虽边际有所改善但仍正处于历史同期低位，下游市场需求不振；纺织传统休假窗口期来临，郑棉供应压力依旧。从技术角度分析，郑棉短期较慢拉涨，不应追高，待企稳后可主动沽机。

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